7月6日，A股市场迎来重要交易规则变革。沪深交易所主板风险警示股票交易新规正式施行，主板ST、*ST股票价格涨跌幅限制比例由原先的5%调整为10%，与主板普通股票涨跌幅规则实现统一。涉及沪市69只、深市81只，合计150只主板风险警示股票，覆盖约680万户投资者。
受交易新规影响，ST板块指数此前经历了一轮快速调整，6月29日触及近一年低点938.28点后迅速反弹，最近4个交易日累计涨幅已近10%。新规实施首日，多只沪深主板ST股表现活跃，ST星农、ST万邦、ST龙大等多只个股迎来10%涨停。
此前，主板ST股长期执行5%的涨跌幅限制，而创业板、科创板自注册制落地以来，其风险警示股票早已适用20%的波动区间，北交所ST股票涨跌幅限制为30%，均与所在板块普通股票一致，不因风险警示状态而降低。这种制度差异导致ST板块长期陷入“流动性枯竭”与“价格失真”的恶性循环。优质重组预期标的因单日涨幅受限，难以吸引资金快速介入；劣质壳公司则因“跌不动”而被游资长期控盘，形成“连续一字跌停”或“多日连板”的极端行情。
ST制度始于上世纪90年代，初衷是通过标记风险警示，保护投资者免受绩差股冲击。近年来，随着注册制改革推进，市场对风险出清效率的要求不断提升。数据显示，过去三年，主板ST股平均换手率仅为1.2%，显著低于主板整体水平，流动性不足问题突出。部分ST股因连续跌停导致投资者“踩雷”后难以退出，市场定价功能受阻。此次调整后，进一步扩大了价格弹性，让市场在单日交易中充分博弈，加速劣质资产的自然淘汰。
